亏损，对于任何一家企业来说都是不愿意看到的事情。

公司要赚钱才能有发展，员工有工资才能干下去，待在一家连年亏损的公司干活谁愿意呢？

即便是世界级巨头公司迪士尼，也不愿意面对这种事情。

而有时候这种情况还是会避之不及，就过去两年来讲，疫情肆虐导致迪士尼停摆了将近一年，去年重回正轨又因拍烂片、盗版多，以及漫威电影被内地拒之门外而受到一定程度的票房损失。

如果是一般的公司，就是妥妥的亏损了，然而令人惊讶的是，经历了疫情和票房影响的迪士尼，不但没有亏损，反而还出现盈利增长的势头。

01.这就是巨头公司的实力吗？

美国东部时间2月9日，迪士尼公司向外界发布了截止到2022年1月1日的第一财政季度业绩报告。

据报告内容显示，公司的总营收为218.19亿美元，同比2021年的162.49亿美元，上升了34%，同时高于市场预期的209.04亿美元；另外净利润由2021年的1800万美元，升至2022年的11.52亿美元，净利润率为5.27%，暴涨了64倍。

从以上的一些综合数据来看，迪士尼的营收状况明显处于较为理想的增长状态，看到这份报告大家应该会疑惑，米老鼠究竟是靠什么来给自己回血的？

其实这个答案也很明显，就是靠主题公园和流媒体这两大盈利手段。

先说说主题公园，报告指出主题公园项目在 2022 年第一季度带来了 72 亿美元的收入，高于分析师普遍预计的64亿美元，运营利润约24.5亿美元，是 2021 年第一季度收入的两倍多，这还是在疫情阴霾仍未散去的情况下。

而这份营收的增长源自国内公园及相关体验产品销量上升，首先国内总体防疫到位，公园内部正常复工，游客得以入园消费，而且经历过疫情影响的游客们在消费欲望上也会比较强。

此外，随着后续疫情的常态化及防控能力的提升，全球迪士尼乐园及度假区在本季度也陆续恢复了开放营业的状态，客流量和人均消费收入逐步接近正轨。

其中光是主题公园门票相关的收入就达到了 21.5 亿美元，相比于一年前的5.49亿美元有了显著增长，与公司 2021 财年最后一个季度的收入更是高出6亿美元。

同时上涨的游客消费，在一定程度上抵消了部分成本的增加，其中主要体现在进客率、房间入住间及邮轮航行上，游客消费增长来自人均门票提升、酒店平均房价上涨、食物供应增加、饮料和商品的支出，以及IP衍生品营销的增加。

去年9月份出道的“新晋网红”玲娜贝儿就是最好的例证，在她的“顶流效应”作用下，公园里的游客游览人数和消费水平都有了显著提升，据说一个玲娜贝儿的相关周边刚开卖两小时就能全部售出，让正版方迪士尼一度断货。

在二手市场更是离谱，一个原价99元的玲娜贝儿挂件就被黄牛党炒到了400元以上，原价仅219元的常规款玩偶甚至被炒到近千元的售价，足足高出了4倍。

如果是圣诞系列款的售价则更夸张，3000元到6000元的天价都有，简直就是玩偶界的“爱马仕”。

且不论这些天价周边的背后到底是什么在影响，光从这个营销热度来讲，迪士尼主题公园的收入基本是稳了。（虽然黄牛们也确实赚翻了）

然后便是流媒体业务，根据报告显示，迪士尼旗下流媒体Disney+的订阅用户数量增长强劲，与 2021 年第四季度相比，该服务的净订阅用户数环比增长1170 万，总人数接近1.3亿，较上年同期增长37% 。

不光用户订阅数增加了，连人均订阅价格也提高了，该数字为每月4.41美元，高于上一季度的每月4.08美元和4美元，总营收达145.9亿美元，同比增长15%。

根据分析公司 Media Partners Asia的预测，2022年底预计能为Disney+获得近500万订阅用户，3.3亿美元的收入。

值得一提的是，Disney+的订阅增长数量已经超过了网飞流媒体平台新增的828万人，而且网飞这边还比上年同期净增的851万人相比下滑了2.7%，进一步拉开了差距，也让迪士尼在流媒体竞争中有了更多能与老对手网飞抗衡的优势。

不过，这方面的增长也不是没有代价的，报告中提到公司的运营亏损已经增长到了6亿美元，其幅度增长也达到了27%，主要原因是Disney+的节目制作、营销和技术成本的上升。

但即便如此，从以上这两方面的数据展示来看，依靠着时间积累下来的雄厚资产和地位，迪士尼依然能赚得盆满钵满，可见其盈利手段之丰富，就算电影不行了，它还能靠其他方式来赚回利润。

或者说，这才是它想要的结果。

02.迪士尼：流媒体yyds！

主题乐园一直以来都是迪士尼的主要收入来源之一，旗下的IP品牌数量众多，而且他们也善于打造吸金品牌，所以在这方面的盈利占比一向都比较高，它能为今年迪士尼第一季度的收入。

相比之下，更值得我们留意的还是它的流媒体业务。

之前网上早就有资讯报道过，迪士尼想把影视业务的重心放在流媒体服务上，为此曾试着让影片早早上线流媒体。

例如2020年，迪士尼方面就第一次放弃了影片在影院上映的打算，转载至流媒体平台上映，由此引发了院线方面的强烈不满。

此外，去年时隔一年多的漫威带着自己的最新作《黑寡妇》回归公众视线，当时影片的计划就是一边在电影院放着，另一边又在Disney+频道上播映着。

然而《黑寡妇》的同步上映，导致了本片资源迅速流出，截至去年8月底时已经被疯狂盗版下载了2000万次，按照当时Disney+线上观看需要29.99美元费用来计算，《黑寡妇》的盗版资源让迪士尼损失了约6亿美元，同时也导致影片在第二周的表现出现断崖式下滑。

此外，迪士尼的这一举动还遭到了影院协会人员的谴责，“寡姐”斯嘉丽·约翰逊也因为这事拿少了应有的分红，一度与迪士尼对簿公堂。

最后在业内同行的压力下，迪士尼这才选择妥协，改回了原先的院线优先政策，等到窗口期过了再上线流媒体。

这是近两年发生在迪士尼的事件，虽然迪士尼这次是做错了，但是从它的行为来看，很显然它对流媒体是非常看重的。

疫情的冲击，导致全球影业的格局开始出现改变，其中以网飞公司为首的流媒体业务开始焕发活力，用户们不用出门就可以在家观看影视剧、电影、动画，而且网飞收购的影视作品基本都是质量过关的好片子，由此积累了人气。

例如去年大火的《鱿鱼游戏》，自9月17日上线后就连续多日登顶网飞全球排行榜，还包揽了83个国家和地区的冠军宝座，在国内以及全球都引发了现象级讨论。

在家观看的便捷性，以及作品的质量保证，让网飞在疫情时代下通过流媒体服务，在好莱坞统治的欧美影视界里抢得了优势。

迪士尼也是早早见识到了流媒体业务的未来前景性，也抓紧机会推出了Disney+平台，打算全力往这方面发展。

从今年发布的第一季度报告的业绩来看，事实也已经证明迪士尼的决策是对的。

据悉，迪士尼首席财务官克里斯汀·麦卡锡在财报电话会议上表示，公司预计第二季度将在流媒体上投入大量资金，预计公司直接面向消费者业务的节目和制作费将增加约8亿至10亿美元，包括Hulu直播的节目制作费。

而在另一方面，迪士尼这个举动的背后也反映了他们不想再走单一形式的影视营业路线。

就拿漫威来说，2019年官方对外宣布电影宇宙第四阶段的作品企划，其中最大的变化就是里面的影视作品不再全是清一色的电影，有好几部都是影视剧形式的作品。

例如《洛基》、《旺达和幻视》、《猎鹰与冬兵》、《鹰眼》等一系列主线宇宙的衍生作品推出，另外还有平行宇宙式的动画剧集《假如……》。

事实上，去年的漫威电影表现也不是很理想，除了《黑寡妇》因盗版亏损严重，《尚气》因为一些历史争议受国内网友的吐槽，而《永恒族》更是因为质量太差和私货行为被网友打上“史上最烂漫威片”的标签。

唯有《蜘蛛侠3：英雄无归》成功挽回了一些颜面，但是直至今日依然没有上映内地的消息。

总之单一电影的IP营销已经不吃香了，所以换个形式来点多元化的拓展，同时也为自家的流媒体平台添砖加瓦，来提高线上观影的收入反而会更好些。

另外还有一个案例就是迪士尼版本的《星球大战》，由于后传三部曲的表现饱受诟病，令很多星战粉不愿意承认新三部曲是正史剧情的一部分。

评分方面也比前六部曲要低一些，其中第九部《天行者崛起》更是降到了6.3分。

直到2019年，首部星战IP衍生剧《曼达洛人》的上映获得了粉丝们的一致好评，这才使得迪士尼版星战的口碑有了一定的好转。

顺带一提，《曼达洛人》也是Disney+平台的开篇之作，该剧的巨大成功也为迪士尼的流媒体的业务开了一个好头，也笃定了迪士尼要往这方面发展的决心。

同样的，星战后续作品的制作重心也明显地往影视剧方面倾斜，例如动画《克隆人战争》第七季、《残次品小队》，真人剧《曼达洛人》第二季，还有目前刚放完的《波巴菲特之书》。

此外根据最新消息透露，欧比旺·肯诺比的同名单人剧集已发布官方海报，同时宣布于5月25日登陆Disney+平台。

从迪士尼的两大IP发展方向来看，流媒体业务的发展势头是相当不错，特别是现在电影质量和影院业绩出现下降的情况下，流媒体的作用已经越来越重要了。

但无论是一直稳定的传统主题乐园，还是势头正猛的新生流媒体业务，真正能让迪士尼稳赚不赔的重要因素，终究是它那颗精明的商人头脑。

03.结语

迪士尼公司的CEO鲍勃查佩克·在财报中表示道：“本财务年度内，我们有一个非常强劲的开端，国内主题公园和度假村的营业收入水平开创了纪录，还推出了一个新的特许经营项目。”

不得不说，迪士尼这次真的是赚大发了，就连资本市场的不少投资者都对迪士尼公布的本季度业绩感到非常满意。

但这盈利的背后也隐藏着一些暗雷，例如本季度的净债务总额为 396.9 亿美元，比上一季度增加了 12.4 亿美元，运营现金流为负数 2.09 亿美元。

同时迪士尼与中国市场方面也处于一种“貌合神离”的关系，漫威电影不上映，动画电影评分和票房也不理想，始终对迪士尼的盈利收入有不容忽视的影响。

总之，未来迪士尼要面临的挑战还很多，但对这家世界巨头来说，相信这一切都不是问题。

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